填表格和资产配置在绩效表现上的比较
《性格缺陷是无法改变的，即使成为心理学家》，这个案例所揭示的问题越想越重要。
一、人格投影非常精准
任何事心里没有底的白痴注定不能“吃自己的饭”，注定“活在别人的世界里”。
二、没有是非，也不知道是非的标准是不言而喻的
认为一切都是随机的，99.99999%都是白痴，在白痴堆里做实验得出的结果只能是白痴，这样的科学实验永远找不到对的方向，即使实验包含了极少数对的例子，比如，巴菲特、乔布斯、张一鸣，少数例子会被无数个白痴淹没，是非不清的脑子无从判断，科学实验的表格无法指明方向。
三、找到是非的参照系非常重要
白痴无论怎么努力都只是布朗运动，目标清晰不需要太多努力就能超越95%以上的白痴，巴菲特说其他保险公司都没有能力买股票，自我是极稀少的品质，一天白痴终身白痴，一路不能“吃自己的饭”的不会出现一丝一毫的意外，参考：《BRK PROPERTY/CASUALTY INSURANCE》。
Some insurers may try to mitigate their loss of revenue by buying lower-quality bonds or non-liquid “alternative” investments promising higher yields. But those are dangerous games and activities that most institutions are ill-equipped to play.
一些保险公司可能会试图通过购买次级债券或承诺高收益的无法流通的“另类”投资来减少收入损失。但这些都是危险的游戏和活动，大多数机构都没有能力参与。
白痴的极限值是划好的表格里填写内容，重读巴菲特对PGR评价，其中有一段内容出于《2022 Berkshire Hathaway Annual Meeting-Morning Session》，巴菲特说Ajit一个人创造的价值超过PGR总的市场价值，意思是通过资产配置赚到的钱远远超过一分分赚取的保费收入。
And thanks, Ajit. You couldn’t — Ajit is responsible for adding more value to Berkshire than the total net worth of Progressive. That’s not to knock Progressive, I’m just saying one guy. (Applause)
谢谢你，阿吉特。阿吉特为伯克希尔公司创造的价值比 Progressive 公司总的市场价值还要多。这并不是要打击 Progressive，我只是说一个人。
更加搞的是巴菲特说PGR在生理上就没有这方面的能力。
And it is interesting how organizations function and have — what I would say are, to some extent — blind spots.
有意思的是，组织的运作方式和盲点--在某种程度上我可以说是盲点。
四、附件
And, you know, basically [former Progressive chairman] Peter Lewis sat in my office 40 years — yeah, 40 years ago — and he’s smart as hell. And, you know, this guy was clearly going to be a major competitor of Berkshire’s. And he knew insurance backwards and forwards and very bright and everything.
基本上，[前 Progressive 董事长] 彼得-刘易斯 40 年前就坐在我的办公室里 - 是的，40 年前 - 他聪明绝顶。而且，你知道，这家伙显然会成为伯克希尔的主要竞争对手。他对保险业了如指掌，而且非常聪明。
But he just ignored the investment side, and that was as important as (laughs) the underwriting side.
但他忽视了投资方面，而投资方面与承销方面同样重要（笑）。
And it is interesting how organizations function and have — what I would say are, to some extent — blind spots.
有意思的是，组织的运作方式和盲点--在某种程度上我可以说是盲点。
And of course, Charlie and I know we’ve got all kinds of blind spots ourselves.
当然，查理和我都知道，我们自己也有各种各样的盲点。
And so, we have to be kind of careful of criticizing other people for having them. (Laughs) It is —
因此，我们必须小心谨慎，不要因为别人拥有这些东西而批评他们。(笑）这是
The auto insurance business ought to be studied in business school, because it essentially refutes so many of the things they’re presently teaching. So that’s my suggestion today to business schools. OK. (Laughs)
商学院应该研究汽车保险业务，因为它从根本上驳斥了商学院目前教授的许多内容。这就是我今天对商学院的建议。好吧。（笑声）
And thanks, Ajit. You couldn’t — Ajit is responsible for adding more value to Berkshire than the total net worth of Progressive. That’s not to knock Progressive, I’m just saying one guy. (Applause)
谢谢你，阿吉特。阿吉特为伯克希尔公司创造的价值比 Progressive 公司总的市场价值还要多。这并不是要打击 Progressive，我只是说一个人。
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